By Investing.com
화요일에 연례 회기를 시작하는 중국 전국인민대표대회(전인대)는 경제 성장을 안정시키기 위한 온건한 부양책을 발표할 것으로 예상됩니다. 리챵 총리는 인민대회당에서 취임 업무보고를 하고 올해 경제 목표에 대한 개요를 발표할 준비를 하고 있습니다.
부동산 경기 침체, 디플레이션 추세, 불안정한 주식 시장, 지방 정부 부채 증가 등 여러 가지 경제적 압박에 직면한 중국 지도자들은 장기적인 경제 안정을 보장할 정책을 시행하는 데 상당한 부담을 느끼고 있습니다.
그러나 전인대의 의제는 중국 공산당의 승인이 필요한 중대한 개혁의 도입보다 즉각적인 경제 지원에 우선순위를 둘 것이라는 예상이 지배적입니다.
분석가들과 정책 자문가들은 리 총리가 기업 환경을 개선하고 기술 혁신을 촉진하기 위한 조치를 인정할 가능성이 높지만 실질적인 개혁은 기대하기 어렵다고 예측합니다. 국영 중국은행의 연구 책임자인 종 량은 경제를 안정시키는 데 중점을 둘 것이라고 말합니다.
2024년 성장 목표는 전년과 비슷한 5% 내외로 예상되며, 이는 2035년까지 경제를 두 배로 성장시켜 “중국식 현대화”를 달성하겠다는 시진핑 주석의 목표에 부합하는 수치입니다. 작년의 5.2% 성장률은 코로나19의 영향을 받은 2022년의 낮은 기저 효과로 인해 부풀려졌을 가능성이 높기 때문에 이 목표를 달성하려면 추가적인 재정 부양책이 필요할 수 있습니다.
중국은 예산 적자 목표를 GDP의 3%로 설정하고 식량, 에너지 등 전략적으로 중요한 부문을 위해 1조 위안(약 1,390억 달러) 규모의 예산 외 특별 국채 발행 계획을 발표할 가능성이 높습니다. 씨티 애널리스트들은 이러한 국채가 재정적자 목표와 3조 8천억 위안의 지방정부 채권 발행 할당량 유지와 함께 GDP 성장에 약 1% 포인트 기여할 수 있을 것으로 예상했습니다.
중국은 2023년 말에도 성장률을 높이기 위해 같은 규모의 국채를 발행했으며, 이는 연간 예산에 포함되었습니다. 시 주석의 기술 발전과 제조업 선진화 추진에 따라 5G, 인공 지능, 빅데이터 등 ‘새로운 인프라’로 투자 초점이 옮겨갈 수 있습니다. 비평가들은 이러한 접근 방식이 산업 과잉을 악화시키고 디플레이션을 심화시키며 서방 국가와의 무역 긴장을 심화시킬 수 있다고 주장합니다.
2월 20일 주요 모기지 기준금리를 대폭 인하한다고 발표한 중국 인민은행(PBOC)은 신중하게 완화 정책을 이어갈 것으로 예상됩니다. 또한 중앙은행은 경제 안정화에 중요한 부동산 부문을 지원하기 위해 약속된 추가 대출(PSL) 제도를 연장할 것으로 예상됩니다.
추가 부양책에도 불구하고 2008-09년 글로벌 금융위기 및 2015년 시장 혼란 당시의 과거 조치에 비해서는 규모가 작을 것으로 예상됩니다. 소시에테 제네랄(OTC:SCGLY)의 애널리스트들은 재정 정책이 더 적극적일 것이지만 금융 안정성에 대한 잠재적 위험 때문에 대규모 부양책에 대한 욕구가 제한적이라고 지적했습니다.
개혁 지지자들은 친시장 정책으로의 복귀와 가계 수요 부양을 위한 조치를 촉구하고 있습니다. 제안된 개혁안에는 도시 거주 허가 완화, 대형 국영기업의 지배력 축소, 지방정부 부채 증가에 대응하기 위한 세제 개편 등이 포함됩니다. 그러나 전인대는 일반적으로 주요 정책 전환을 위한 플랫폼이 아니며, 공산당이 개최하는 전인대를 위해 예약되어 있는 경우가 많습니다.
2023년 마지막 달에 열릴 것으로 예상되었던 전인대가 열리지 않자 투자자들은 잠재적인 정책 부재에 대한 우려를 제기하고 있습니다. 정책 소식통에 따르면 필요한 조치에 대한 합의가 이루어지면 올해 말에도 전인대가 열릴 수 있다고 합니다. 지난주 시진핑 주석이 주재한 회의에서는 개발 과제를 해결하기 위한 개혁과 개방의 중요성을 강조했습니다.
국가 안보와 사회 안정에 대한 우려와 도널드 트럼프의 백악관 복귀 가능성을 둘러싼 불확실성으로 인해 과감한 정책 추진 가능성은 여전히 제한적입니다. 두 번째 정책 고문에 따르면 개혁이 시급하지만 합의에 도달하는 것이 필요하다고 합니다.
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