By Investing.com
일본은행(BOJ)이 조만간 마이너스 금리 정책을 종료할 것으로 예상됨에 따라 헤지펀드 매니저들은 일본 경제 상황을 면밀히 모니터링하고 있습니다. 일본의 인플레이션율은 1년 넘게 2%를 웃돌고 있으며, 시장 참여자들은 이르면 4월에 BOJ의 정책 전환을 예상하고 있습니다. 그러나 우에다 가즈오 BOJ 총재는 최근 인플레이션이 지속적으로 목표치를 달성하고 있다고 말하기에는 시기상조일 수 있다고 밝혔습니다.
일본 주가지수가 1989년 이후 최고치를 기록했음에도 불구하고 엔화 약세가 지속되고 있으며 일본은 작년에 경기 침체를 경험했습니다. 4개의 헤지펀드가 일본 시장 공략 전략을 발표했지만, 규제 제약으로 인해 추천 종목을 제시하거나 거래 포지션을 공개하지는 않았습니다.
1994년에 설립되어 180억 달러를 운용하고 있는 그레이엄 캐피털 매니지먼트는 일본 은행 주식의 롱 포지션에 집중하고 있습니다. 이 회사의 CIO인 파블로 칼데리니는 BOJ가 정책을 정상화하는 방향으로 나아감에 따라 일본 은행 부문의 잠재력을 보고 있습니다.
그는 은행이 일반적으로 단기 차입과 장기 대출을 하기 때문에 장기 채권이 단기 채권보다 더 많은 수익을 내는 가파른 수익률 곡선의 혜택을 볼 수 있다고 말합니다.
한편, 2001년에 설립된 거시경제 펀드이자 4320억 달러 규모의 RBC 글로벌 자산운용의 일부인 블루베이 자산운용은 일본 국채(JGB)에 베팅하고 있습니다.
블루베이의 채권 부문 CIO인 마크 다우딩은 BOJ가 2024년까지 금리를 인상함에 따라 JGB 금리가 상승하여 연말에는 0.50%에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 다우딩은 일본 최대 고용주들이 임금 결산을 발표하는 3월 ‘슌토 임금 라운드’ 이후 임금이 상승할 것으로 예상합니다.
2022년에 설립된 6,800만 달러 규모의 투자 회사로 ETF를 통해 헤지펀드 전략을 복제하는 언리미티드 펀드는 미국 달러 대비 엔화를 매도하고 일본 주식에 매수하는 이중적 접근 방식을 취하고 있습니다. 이 회사의 CIO인 밥 엘리엇은 일본의 통화정책이 장기간 완화적으로 유지될 것이며, 이로 인해 엔화가 더욱 약세를 보일 수 있지만 강세 통화로 수익을 올리는 글로벌 일본 기업에는 이익이 될 것이라고 예측합니다.
자산 규모가 약 1억 달러에 달하는 시장 중립적이고 지배구조에 초점을 맞춘 일본 주식 롱/숏 헤지펀드 전략인 Union Bancaire Privée의 U Access 일본 기업 지배구조 펀드는 1600억 달러 규모의 대규모 UBP의 일부이며 2020년에 설립되었습니다.
이 펀드는 중국의 경제적 어려움으로 인해 일본 대형주에 롱 포지션을 취하는 한편 중국에 대한 노출이 큰 기업은 숏 포지션을 취하고 있습니다. UBP 인베스트먼트의 수석 포트폴리오 매니저는 일본에서 비중을 줄였던 외국인 투자자들이 이제 이러한 우량 종목에 더 많은 관심을 보이고 있다고 말합니다. 거래소 데이터에 따르면 외국인들의 일본 주식 보유량은 작년에 9년 만에 최고치를 기록했습니다.
이러한 헤지펀드의 움직임은 일본 경제의 변화하는 흐름을 탐색하면서 글로벌 시장 변화에 따른 신중한 분석과 전략적 포지셔닝이 필요하다는 점을 강조합니다.
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