By Investing.com
JP모건 전략가들에 따르면 일부 시장의 예상과 달리 과세 대상인 미국 머니마켓펀드(MMF)의 자산이 올해 초에 증가했습니다. 지난 10년간의 일반적인 계절적 자금 유출과는 달리, 이 펀드의 잔액은 750억 달러 증가했습니다.
테레사 호가 이끄는 JP모건 전략가들은 이러한 성장이 현재 MMF에 예치된 약 6조 달러의 현금이 채권이나 주식과 같은 다른 자산으로 이동할 것이라는 통념에 도전한다고 지적했습니다. 작년에 머니마켓펀드 자산은 1조 1,000억 달러 이상 급증하여 22% 증가했으며, 이는 지난 10년 동안 가장 큰 폭으로 증가한 수치 중 하나입니다.
연방준비제도의 2024년 금리 인하를 앞두고 잠재적인 자금 유출이 예상되지만, 과거 패턴은 그렇지 않다는 것을 시사합니다. 1995년 이후 세 차례의 양적완화 사이클을 분석한 결과, 연준이 금리 인하를 시작한 이후에도 MMF는 계속 자금이 유입된 것으로 나타났습니다.
이는 금리 인하가 시작되면 MMF 수익률이 국채와 같은 직접 현금 대체 상품에 비해 뒤처지는 경향이 있어 다른 유동성 옵션으로 자금이 유입되기 때문입니다.
또한 전략가들은 머니마켓펀드에 있는 현금의 상당 부분이 투자 전략의 일부라기보다는 기관 및 개인 투자자의 현금 관리 필요를 위한 ‘핵심 유동성’ 역할을 한다고 설명했습니다. 이들은 펀드 중 약 5조 5,000억 달러가 핵심 현금이며, 특히 개인 투자자의 경우 약 5,000억 달러가 인출 위험에 노출되어 있다고 추정합니다.
JP모건 전략가들은 머니마켓펀드 자산이 2024년까지 높은 수준을 유지할 것으로 예상하고 있으며, 이 펀드에서 의미 있는 순유출은 없을 것으로 전망하고 있습니다.
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