By Investing.com
일본은행(BOJ)은 화요일에 열리는 회의에서 매우 완화적인 통화정책 기조를 유지할 것으로 예상됩니다. 일본은행의 정책 입안자들은 10년에 걸친 완화 정책을 단계적으로 폐지하기 위한 핵심 조건인 2% 인플레이션율 달성이라는 오랜 목표를 향해 경제가 진전되고 있다고 평가하고 있습니다.
마이너스 금리 종식 가능성에 초점을 맞추고 있지만, 소식통에 따르면 BOJ 관리들은 임금 상승률이 목표 수준에서 인플레이션을 유지할 수 있을 만큼 충분히 확대될지 여부를 더 분석하는 경향이 있다고 합니다. 설문조사에 참여한 경제학자들은 이번 회의에서 마이너스 금리 정책이 종료될 것으로 예상하지 않지만, 빠르면 4월에 종료될 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.
일본은행이 단기 금리를 마이너스 영역에서 언제 인상할지 우에다 가즈오 BOJ 총재의 발언에 관심이 집중되고 있습니다. 이 조치는 우에다 총재의 전임자가 수립한 급진적인 부양책을 해체하는 중요한 조치로 간주됩니다. 전 일본은행 수석 이코노미스트 가메다 세이사쿠는 일본에서 긍정적인 임금 인플레이션 사이클이 시작될 가능성이 커지고 있으며, 이러한 추세의 지속 가능성은 일본은행이 면밀히 검토하고자 하는 사항이라고 말했습니다.
BOJ는 이번 결정으로 단기 금리 목표치를 -0.1%로, 10년 만기 채권 수익률을 0%에 가깝게 유지할 것으로 예상됩니다. 회의가 끝난 후 우에다 총재는 보통 06시 30분경에 언론에 연설할 예정입니다.
분기별 전망 보고서에서 BOJ는 향후 몇 년간 추세 인플레이션이 목표치인 2%에 근접할 것이라는 전망을 유지할 것으로 보입니다. 이번 회의는 목요일에 열리는 유럽중앙은행과 다음 주에 열리는 미국 연방준비제도이사회에 앞서 열리는 회의로, 두 기관 모두 작년에 공격적인 긴축을 단행한 후 금리 인하를 고려하고 있습니다.
일본은 1년 넘게 물가 상승률이 BOJ의 목표치를 상회하고 있습니다. 그러나 우에다 총재는 금리 인상에 앞서 인플레이션이 2%에 근접하는 확고한 증거와 견고한 임금 상승을 기다려야 한다고 강조했습니다.
설문조사와 기업 로비 성명서에 따르면 일본의 봄 임금 상승률이 작년 최고치를 넘어설 수 있으며, 이는 BOJ가 초완화 정책을 종료하는 데 중요한 조건이 될 수 있습니다. 그러나 또 다른 전제 조건인 서비스 물가가 꾸준히 상승할 가능성은 여전히 불확실합니다.
서비스 물가가 상승하기는 했지만, 그 상승폭이 광범위하지 않고 관광업의 회복으로 수혜를 받거나 노동력 부족에 직면한 일부 업종에 국한되어 있기 때문입니다. 일본의 임금 상승률이 정체된 역사로 인해 기업이 가격 인상을 통해 인건비를 전가하는 것이 어려웠으며, 특히 지방의 일부 소규모 기업은 임금 인상을 주저하고 있습니다.
최근 데이터에 따르면 11월 서비스업 활동은 전월 대비 0.7% 감소하는 등 소비 약세가 두드러지고 있습니다. 공장 생산량도 중국의 수요 감소와 안전 테스트 위법 행위 조사를 받고 있는 도요타 자동차(NYSE:TM)의 소형차 부문 생산 중단으로 인해 어려움을 겪을 것으로 예상됩니다.
다이와 증권의 토루 스에히로와 SMBC 닛코 증권의 요시마사 마루야마 같은 경제학자들은 일본 경제에 대한 우려를 표명하면서 BOJ가 2월에 발표될 10~12월 국내총생산 데이터를 기다렸다가 정책을 변경할 수 있다고 제안했습니다.
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