작성자 Investing.com
일본은행(BOJ)의 내부 논의를 엿볼 수 있는 10월 회의록에 따르면, 수익률 곡선 제어(YCC) 정책의 조정을 효과적으로 알리는 방법에 대해 이사회 멤버들이 의견이 분분했습니다. 장기 금리에 대한 BOJ의 통제를 완화하기로 한 10월의 결정은 시장에서는 그동안의 확장적 통화 정책에서 점진적으로 철수할 수 있는 서막으로 여겨졌습니다.
회의에서 한 위원은 이번 금리 조정이 양적완화 및 마이너스 금리 정책의 임박한 종료를 알리는 신호가 아니라는 점을 명확히 할 필요가 있다고 강조했습니다. 반대로 다른 위원은 이러한 변화가 현재 경기 부양책의 종말의 시작일 수 있다는 가능성을 완전히 배제해서는 안 된다고 주장했습니다.
한 위원은 궁극적으로 초완화 정책에서 벗어날 때를 대비해 시장이 플러스 금리로 전환할 수 있도록 준비하는 것이 중요하다고 강조했습니다. 이번 논의는 양적완화, 대규모 자산 매입, 마이너스 단기 금리 목표 등 광범위한 정책 기조를 단계적으로 폐지해야 할 필요성에 대한 BOJ의 인식이 커지고 있음을 보여줍니다.
이러한 논의에도 불구하고 9명의 위원으로 구성된 이사회는 당분간 초완화 정책을 유지하기로 의견을 모았습니다. 그러나 일본의 인플레이션 목표치 2% 달성에 대해서는 의견이 엇갈렸습니다. 일부 위원은 내년 임금 상승에 대해 낙관적으로 전망한 반면, 다른 위원은 생활비 상승이 소비에 미치는 영향과 중소기업의 임금 인상 능력에 대해 우려했습니다.
한 위원은 회계연도 후반부인 10월부터 3월까지를 BOJ의 인플레이션 목표가 지속적으로 달성될 수 있는지 여부를 평가하는 중요한 시기라고 설명했습니다.
이러한 내부 논쟁 끝에 12월에 열린 후속 회의에서 BOJ는 초저금리 정책을 유지하기로 결정했고, 일부 트레이더의 예상과 달리 마이너스 금리에서 단기간에 벗어날 새로운 징후를 제시하지 않았습니다.
로이터가 11월에 실시한 설문조사에 따르면 경제학자의 80% 이상이 내년에 BOJ가 마이너스 금리 정책을 종료할 것으로 예상했으며, 절반은 4월을 정책 전환 가능성이 가장 높은 달로 전망했습니다. 일부 경제학자들은 빠르면 1월에 정책 변경이 이루어질 가능성도 있다고 보고 있습니다.
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