By Investing.com
일본의 경제 정책에 직접적인 영향을 미칠 수 있는 중대한 사건으로 인해 일본의 정치 환경이 변화하고 있습니다. 기시다 후미오 총리는 수요일에 자신의 정부에 대한 대중의 지지를 더욱 약화시킨 모금 스캔들의 여파를 완화하기 위해 내각을 개편할 것이라고 발표했습니다.
이러한 정치적 혼란은 오랜 기간 지속된 초저금리 정책의 종료를 고려하고 있는 일본은행(BOJ)에게 중요한 시점에 닥쳤습니다. 이러한 변화는 인플레이션 상승과 임금 상승 추세에 따른 것입니다. 시장 분석가들은 일본의 마이너스 금리 시대가 내년 중으로 끝날 것으로 예상하고 있습니다.
역사적으로 BOJ는 통화 정책을 수립할 때 정부와 독립적으로 운영되어 왔지만, 의사 결정 과정에서 정치적 영향력이 종종 작용했습니다. 고 아베 신조 전 총리의 이름을 따서 ‘아베파’라고도 불리는 ‘세이와회’는 기시다 총재의 리더십을 포함하여 정책을 형성하는 데 강력한 힘을 발휘해 왔습니다. 이 파벌은 상당한 재정 및 통화 부양책을 지지해 왔습니다.
여당의 중진이자 지속적인 확장적 재정 및 통화 정책을 옹호하는 세코 히로시게는 매우 느슨한 통화 기조를 유지하는 것을 지지한다고 목소리를 높여 왔습니다. 2013년 아베 총리는 ‘아베노믹스’ 경제 전략의 일환으로 대규모 자산 매입 프로그램을 시행하기 위해 구로다 하루히코를 BOJ 총재로 임명했습니다. 또한 2016년에는 마이너스 금리 정책을 도입하고 채권 수익률을 통제하여 차입 비용을 낮추기 위한 공격적인 조치를 취했습니다.
BOJ의 완화 정책에도 불구하고 9월 세코 총재는 인플레이션 목표치 2%에 도달하면 출구 전략이 뒤따를 것이라는 우에다 가즈오 총재의 입장을 인용하며 정책 종료의 불가피성을 인정했습니다.
현재 정치적 지각변동으로 인해 세코 총재와 함께 하기우다 고이치, 마쓰노 히로카즈 관방장관, 아베 진영의 장관 3명이 추가로 사임할 것으로 예상됩니다. 이러한 발전은 잠재적으로 우에다 총재에게 더 많은 자율성을 부여하여 통화 정책을 조정할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 기시다 정권의 약화는 경제나 금융 시장을 불안정하게 만들지 않으면서 이러한 중대한 정책 전환을 조정하고 실행할 강력한 정부 파트너가 부족할 수 있기 때문에 BOJ에 도전이 될 수 있습니다.
총리와 가까운 관계자들은 엔화 약세로 수입품 가격과 생활비를 상승시켰다는 비판을 받아온 전임 총재의 급진적인 부양책을 점진적으로 폐지하려는 우에다 총재의 이니셔티브를 아베 정부가 지지한다고 말합니다.
아베 진영의 영향력이 줄어들면서 확장적 재정 정책을 뒷받침하기 위한 완화적 통화 정책에 대한 요구가 가라앉을 것이라는 기대가 있습니다. 전 일본은행 관료이자 현재 옥스퍼드 이코노믹스의 일본 경제 책임자인 나가이 시게토는 이러한 관점을 공유했습니다.
그러나 일부 분석가들은 정치적 혼란으로 인해 BOJ와 정부 간의 필요한 논의가 지연되어 마이너스 금리에서 벗어나는 시기가 연기될 수 있다는 우려를 표명하고 있습니다.
정치 분석가인 이토 아츠오는 기시다 정부가 중대한 정책 변화를 실행할 수 있을지 의문을 제기하며 정부의 안정성과 힘에 의문을 제기합니다. 그러나 다른 사람들은 BOJ가 이제 저금리에서 벗어날 수 있는 더 간단한 길을 찾았다고 생각합니다.
T&D 자산운용의 수석 전략가이자 펀드 매니저인 나미오카 히로시는 아베 정권의 영향력 감소로 인해 BOJ가 이르면 내년 1월 마이너스 금리를 종료하고 일본 통화정책의 새로운 방향을 제시할 것이라는 기대가 높아졌다고 말합니다.
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