출처: 토큰포스트
도널드 트럼프(Donald Trump) 전 미국 대통령이 내슈빌에서 열린 비트코인 컨퍼런스에서 SEC 의장을 친암호화폐 인사로 교체하겠다고 공약했다. 이는 미국을 암호화폐의 중심지로 만들기 위한 첫걸음으로, 암호화폐 산업에 필요한 투자자 보호와 감독을 유지해야 한다는 점도 강조했다.
28일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면, 7월 27일 내슈빌에서 열린 비트코인 컨퍼런스에서 공화당 대통령 후보인 도널드 트럼프(Donald Trump)는 SEC 의장 게리 겐슬러(Gary Gensler)를 친암호화폐 인사로 교체하겠다고 공약했다.
이러한 변화는 Web3에 긍정적인 소식이지만, 미국을 암호화폐의 중심지로 만드는 것은 “해고”라는 말로 끝나는 간단한 일이 아니다. 토큰화된 달러에 대한 수요는 미국에 엄청난 이점을 제공했지만, Web3는 여전히 투자자 보호와 감독이 절실히 필요하다. 이는 SEC가 제공하는 바로 그 역할이다.
트럼프는 SEC 의장으로 다음 다섯 가지 목표를 이해하고 시작부터 이를 준수할 사람을 선택해야 한다.
7월 23일 현물 이더리움(ETH) 상장지수펀드(ETF)가 마침내 시장에 출시되었지만, 스테이킹(ETH를 담보로 잠그고 보상을 받는 것)은 눈에 띄게 제외되었다.
이를 해결하는 것은 쉬운 일이 아니다. 1940년 투자회사법은 ETF와 뮤추얼 펀드가 기초 펀드 자산에 대해 수요에 따라 주식을 신속하게 상환할 것을 요구한다. 스테이킹은 현물 ETH 펀드에 대해 이를 사실상 불가능하게 만든다. 스테이킹된 ETH 인출의 시간은 예측할 수 없으며, 완료하는 데 며칠이 걸릴 수 있다.
SEC는 과거에 이 규정에서 펀드를 면제한 적이 있다. 현물 이더리움에 대해서도 동일한 조치를 취해야 한다. 신중하게 예외 규정을 만드는 데 시간이 걸릴 것이다. 트럼프의 지명자는 첫날부터 이 작업을 시작해야 한다.
SEC는 다른 곳에서도 유연한 접근 방식을 취해야 한다. 증권 시장의 핵심 기능인 보고, 청산 및 결제는 강력한 규제 검토를 받으며, 이는 정당한 이유가 있다. 또한, 블록체인이 뛰어난 분야이기도 하다.
분산 원장은 모든 온체인 거래를 자동으로 기록하고 결제하며, 조작이나 사기에 대한 저항력이 높다. SEC는 이를 알고 있으며, 최소한 한 번은 온체인 원장을 유효한 금융 보고서로 인정한 적이 있다. 이제 규제 당국은 이를 대규모로 복제하여 다른 사람들이 동일한 경로를 따를 수 있도록 포괄적인 지침을 발행해야 한다.
다른 준수 의무, 예를 들어 고객 알기(KYC) 및 커스터디도 마찬가지이다. 오늘날 셀프 커스터디 지갑(예: Ledger 및 MetaMask)은 대부분의 증권 토큰에 대해 규제의 공백 상태에 있다.
미국에서는 이미 자격 있는 암호화폐 커스터디언(QC)이 보험에 가입된 분리 계좌에서 사용자 암호화폐를 보유하고 있다. 여기에는 앵커리지 디지털(Anchorage Digital), 비트고(BitGo), 코인베이스 커스터디(Coinbase Custody), 팍소스(Paxos) 등이 포함된다. 셀프 커스터디 요소(예: 업그레이드 불가능한 스마트 계약 및 개인 키)를 암호화폐 QC에 대한 기존 규칙에 추가하면 투자자 보호가 더욱 강화될 것이다.
의회의 교착 상태는 변명이 될 수 없다. 이러한 변화는 대부분 기존 법률 내에서 달성할 수 있다. SEC 감독의 핵심 목표는 여전히 관련성이 높다. 블록체인 기술은 단순히 새로운 방식으로 이를 달성할 뿐이다. 이러한 새로운 솔루션을 SEC의 기존 프레임워크에 매핑하면 Web3에 무궁무진한 가능성이 열릴 것이다.
유니스왑(Uniswap) 및 발란서(Balancer)와 같은 탈중앙화 거래소(DEX)는 거래의 미래이다. 이들은 커스터디언, 중개인, 청산소 및 이체 대리인을 포함한 비용이 많이 드는 중개 체인을 투명하고 비커스터디언 스마트 계약으로 대체한다. 적절히 구현된 DEX는 비용을 절감하고, 거래 상대방 위험을 완화하며, 실시간 24/7 거래를 촉진할 수 있다.
문제는 DEX가 거의 10년 동안 사용되었음에도 불구하고 여전히 거의 규제되지 않고 있다는 것이다. 이는 주로 상품 파생상품 시장을 감독하는 상품선물거래위원회(CFTC)와 SEC 간의 지속적인 힘겨루기 때문이다.
이를 해결하는 것은 간단하다. SEC는 어떤 토큰이 증권인지, 어떤 토큰이 아닌지 명확히 하고, 그 토큰을 거래하는 DEX에 대한 명확한 등록 경로를 설정하고, 나머지 현물 암호화폐 시장을 CFTC에 넘겨야 한다.
결정적으로, DEX는 위험 관리, KYC 및 공시에 대해 전통적인 거래소와 유사한 기준을 충족해야 한다. 그러나 다른 규정 준수 규칙과 마찬가지로, SEC는 가능한 모든 경우에 온체인 솔루션을 완전히 수용해야 한다.
온체인 달러화는 미국 암호화폐 정책의 성배이며, 그 기회는 넓게 열려 있다. 토큰화된 달러에 대한 글로벌 수요는 해마다 세 자릿수 성장률을 기록하고 있다. USD 코인(USDC) 및 테더(USDT)와 같은 달러 지원 스테이블코인은 이미 미국 정부 부채를 1,000억 달러 이상 매입했다.
이는 빙산의 일각에 불과하다. 토큰화된 머니 마켓 펀드 및 기타 수익을 창출하는 실물 자산(RWA)은 이제 막 Web3에서 발판을 마련하기 시작했다. 블랙록의 USD 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL) 및 프랭클린 온체인 미국 정부 머니 펀드(FOBXX)와 같은 초기 진입자들은 심각한 제한에 발목이 잡혀 있다.
이제 방향을 바꿀 때다. SEC는 USD 지원 RWA를 위한 강력한 온체인 시장을 적극적으로 육성해야 한다. 이러한 토큰화된 증권은 블록체인의 기능을 완전히 활용해야 한다. 이들은 DEX에서 거래 가능해야 하며, 사용자 관리 지갑에 접근할 수 있어야 하며, Web3 개발자에게 열려 있어야 한다.
진정한 미국 우선 암호화폐 정책은 향후 수십 년 동안 디지털 경제를 지배하는 것을 우선시해야 한다. 이를 위해 미국의 강력한 금융 규제 프레임워크는 매우 중요한 자산이다. 트럼프는 이를 이해하고 실행할 준비가 된 SEC 의장을 선택해야 한다.
