출처: 토큰포스트
메커니즘 캐피탈(Mechanism Capital)의 공동 창립자이자 파트너인 앤드류 캉은 이더리움 ETF 출범 후 이더리움(ETH) 가격이 최대 30% 하락할 수 있다고 경고했다.
24일(현지시간) 코인텔레그래프에 따르면 캉은 이더리움이 ‘경제성을 개선할 수 있는 설득력 있는 경로를 개발하지 않는 한’ ETF가 자산에 큰 상승을 제공하지 않을 것이라고 주장했다고 밝혔다.
이더리움 가격 하락 우려
6월 23일, 앤드류 캉은 X(구 트위터) 게시물을 통해, 비트코인과 달리 이더리움은 기관의 관심이 적고, 현물 이더리움을 ETF 형태로 전환할 인센티브가 적으며, 네트워크의 현금 흐름이 인상적이지 않다고 지적했다.
“ETH ETF가 얼마나 큰 상승을 제공할까요? 제 예상으로는 많지 않을 것입니다.” 캉은 덧붙여 말했다. “ETF 출범 후 제 예상 가격은 2400달러에서 3000달러입니다.”
이 가격은 현재 이더리움 거래 가격인 약 3410달러에서 거의 30% 하락한 2400달러가 될 수 있다. 이는 이더리움이 4000달러를 넘었던 지난 3월 이후 상당한 후퇴를 의미한다.
기관 투자자 관심 부족
캉은 이더리움 ETF가 비트코인 ETF의 자금 흐름의 약 15%를 유치할 것으로 보고 있다. 블룸버그 ETF 분석가 에릭 발추나스와 제임스 세이파트는 이를 10-20%로 추정했다.
캉은 첫 6개월 동안 비트코인 ETF에 약 50억 달러의 새로운 자금이 유입되었으며, 이를 이더리움에 적용하면 이더리움 ETF는 같은 기간 동안 약 8억 4000만 달러의 ‘실제’ 유입을 가져올 것으로 예상된다고 말했다.
반대 의견도 존재
모든 전문가가 캉의 가격 예측에 동의하는 것은 아니다. 산업 분석가 패트릭 스콧은 “스팟 비트코인 ETF가 수행된 방식과 유사한 방향성 움직임을 기대한다”고 말했다. 자산 운용 회사 VanEck는 이더리움 ETF가 2030년까지 이더리움 가격을 22,000달러까지 끌어올릴 수 있다고 보고 있다.
비싸게 평가된 기술 주식
캉은 이더리움이 탈중앙화 금융 정산 레이어, 월드 컴퓨터 또는 웹3 앱 스토어로서의 가치를 투자자들에게 피칭할 수 있지만, 데이터를 보면 이는 ‘어려운 판매’라고 주장했다.
이더리움의 미래는 한때 탈중앙화 금융과 NFT 사이클에 의해 수수료가 증가했을 때 더 유망해 보였지만, 지금은 그다지 지속되지 않고 있다. 캉은 “연간 수익 15억 달러, 300배의 PS 비율, 인플레이션 후 부정적인 수익/PE 비율로 분석가들이 이 가격을 어떻게 정당화할 것인가?”라고 말했다.
스테이킹 없는 ETF
캉은 예상치 못한 승인으로 인해 발행자들이 기관 투자자들을 대상으로 마케팅 피치를 할 시간이 적다고 덧붙였다. 비트와이즈(Bitwise)와 VanEck는 이더리움 테마 광고를 이미 출시한 몇 안 되는 이더리움 ETF 신청자 중 하나이다.
캉은 스팟 이더리움 ETF에서 스테이킹이 제거되는 것도 투자자들이 스팟 이더리움을 ETF 형태로 전환하는 것을 꺼리게 할 수 있다고 말했다.
결론
메커니즘 캐피탈의 앤드류 캉은 이더리움이 ETF 출범 후 큰 하락을 겪을 수 있다고 경고하고 있으며, 이는 시장 참여자들에게 중요한 시사점을 제공한다. 이더리움의 미래는 불확실성이 크지만, 기관 투자자의 관심이 낮다는 점에서 ETF 출범의 효과는 제한적일 것으로 보인다.
