출처: 블록미디어
(7개 기술적 지표의 뜻과 해석은 기사 하단에 별도 정리)
암호화폐 시장은 지난 3개월간 횡보세를 보였으나, 최소한 5개의 온체인 지표가 강세장이 이제 막 시작될 수 있음을 시사하고 있다.
암호화폐 분석가(ELI5 of TLDR)는 X에 강세 신호를 보이고 있는 5 개 온체인 지표를 열거했다.
# 비트코인 도미넌스 56% 이상
역사적으로 암호화폐 강세장은 높은 비트코인 도미넌스에서 시작된다. 대부분의 거래자들은 이전 약세장 사이클 동안 알트코인을 매도한다.
반면, 비트코인 도미넌스가 떨어지고 알트 시즌이 시작되면 강세장의 다음 단계로 진입하게 된다. 종결 단계에 더 가까워지는 신호다. 그러나 현재는 그렇지 않은 것으로 보인다.
비트코인 도미넌스는 현재 56% 이상이다. 2023년 10월 이후 줄곳 50% 이상을 유지하고 있다.
# 비트코인 MVRV Z 스코어 6 미만
비트코인 MVRV(시장 가치 대비 실현 가치) Z 스코어는 강세 시그널을 분명히 보내고 있다. 룩인투비트코인(LookIntoBitcoin)에 따르면 이 점수는 보통 사이클 정점에서 약 6에 도달한다.
현재 이 점수는 3 미만이며, 2021년 3월 이후 6을 넘은 적이 없다.
# 푸엘 멀티플 3을 넘지 않음
푸엘 멀티플은 또 다른 사이클 정점 지표로, 아직 이 수준에 도달하지 않았다. 이 지표는 비트코인 채굴의 일일 가치를 해당 가치의 연간 이동 평균으로 나누어 계산된다.
코인글래스에 따르면 푸엘 멀티플은 4월 20일 반감기 이후 1 이하로 떨어졌다. 3을 넘는 정점은 사이클 정점과 일치하며, 2024년 3월 중순 가격 상승 기간 동안에도 2.4에 그쳤다.
# HODL 웨이브
룩인투비트코인에 따르면 HODL 웨이브를 기반으로 한 차트는 비트코인에 대해 긍정적인 전망을 제시하고 있다.
HODL 웨이브는 최근 구매자와 장기 보유자 간 비트코인 보유량을 비교한 거시적 관점을 제공한다.
# 비트코인 채굴 수익성
다섯 번째 긍정적 온체인 지표는 채굴 수익성이다. 이는 채굴자들이 얼마나 많은 수익을 올리고 있는지를 나타낸다.
네트워크 난이도가 증가함에 따라 시간이 지남에 따라 하락할 것이지만, ELI5는 지난 두 차례 $0.3/테라해시까지의 스파이크가 이전 시장 사이클 정점 동안 발생했다고 지적했다.
# 과열 신호
한편, 몇 가지 온체인 지표는 시장이 과열되었을 수 있음을 시사한다.
RHODL(Realized HODL) 비율은 최근 구매한 코인의 평균 가격과 1~2년 전에 구매한 코인의 평균 가격을 비교한다. 신규 구매자가 장기 보유자보다 더 많은 돈을 지불하면, 시장이 정점에 도달했음을 나타낼 수 있다. 이 지표는 3월에 그 신호를 보였다.
또한 CVDD(Cumulative Value-Days Destroyed) 지표는 정점에 도달한 것으로 보인다. 이 지표는 코인이 오래된 손에서 새로운 손으로 이동하는 가치를 시장 연령의 비율로 추적한다.
ELI5는 “오래된 코인들이 한꺼번에 많이 움직이기 시작하면, 시장이 정점에 도달했음을 시사할 수 있다”고 말했다.
# 기술적 지표 정리
1. 비트코인 시장 지배력 (Bitcoin Market Dominance)
비트코인이 암호화폐 전체 시장에서 차지하는 비율. 높은 지배력은 강세장의 초기 신호로 해석된다.
2. MVRV Z 스코어 (Market Value to Realized Value Z Score)
비트코인의 현재 시장 가치와 실현 가치를 비교한 지표. 주로 사이클 정점에서 높은 값을 나타낸다.
3. 푸엘 멀티플 (Puell Multiple)
비트코인 채굴의 일일 가치와 연간 이동 평균을 비교한 지표. 사이클 정점에서 높은 값을 나타낸다.
4. HODL 웨이브 (HODL Waves)
각 보유 기간에 따른 비트코인 보유량을 나타낸 차트. 장기 보유자와 단기 보유자의 비율 변화를 통해 시장 동향을 파악한다.
5. 비트코인 채굴 수익성 (Bitcoin Miner Revenue per Hash)
채굴자들이 해시당 벌어들이는 수익. 네트워크 난이도 증가에 따라 수익성이 변화한다.
6. RHODL 비율 (Realized HODL Ratio)
최근 구매한 코인의 평균 가격과 1~2년 전에 구매한 코인의 평균 가격을 비교한 지표. 시장 정점을 나타낼 수 있다.
7. CVDD (Cumulative Value-Days Destroyed)
코인이 오래된 손에서 새로운 손으로 이동할 때의 가치를 시장 연령의 비율로 추적하는 지표. 오래된 코인의 이동이 증가하면 시장 정점을 시사할 수 있다.
