출처: 토큰포스트
미국 증권거래위원회(SEC)가 첫 암호화폐 원탁회의를 개최해 디지털 자산의 비판론자와 지지자들이 암호화폐 자산의 증권 여부 판단 기준에 대해 열띤 토론을 벌였다.
23일(현지시간) 비트코인닷컴뉴스에 따르면, SEC가 금요일 역사상 첫 암호화폐 원탁회의를 개최했다. 이 자리에서는 디지털 자산의 비판론자와 지지자들이 암호화폐 자산이 증권인지 여부를 결정하는 최선의 방법에 대해 때로는 논쟁적인 토론을 벌였다.
도널드 트럼프 대통령의 11월 압도적 승리는 미국 최초의 암호화폐 친화적 행정부 시대를 열었다. 트럼프의 공약 중 하나는 암호화폐에 가장 비판적이었던 당시 SEC 위원장 게리 겐슬러(Gary Gensler)를 해고하는 것이었지만, 겐슬러는 상황을 예상하고 1월에 사임했으며 현재는 MIT에서 “금융 기술”을 가르치고 있다.
트럼프의 당선과 겐슬러의 사임은 SEC에 변화를 가져왔다. 마크 T. 우예다(Mark T. Uyeda) 대행 위원장은 겐슬러의 퇴임 하루 후 새로운 암호화폐 태스크포스를 발표했다. 이 태스크포스가 수행한 첫 주목할 만한 활동 중 하나는 암호화폐의 가장 까다로운 문제들을 탐구하는 일련의 원탁회의를 설립한 것이며, 금요일의 “무엇이 암호화폐 자산을 증권으로 만드는가?”라는 주제로 시작되었다.
우예다와 SEC 위원인 헤스터 퍼스(Hester Peirce), 캐롤라인 크렌쇼(Caroline Crenshaw)가 개회사를 전한 후, 파레데스 전략(Paredes Strategies)의 설립자인 트로이 파레데스(Troy Paredes)가 11명의 법률 전문가 패널을 진행했다. 이들은 거의 4시간 동안 암호화폐와 증권 규제의 교차점에 대한 의견을 제시했다.
그러나 개회사에서부터 암호화폐 회의론자와 지지자 사이의 숨겨진 긴장감이 드러났다. 우예다와 퍼스가 대체로 더 밝고 긍정적이었던 반면, 바이든이 임명한 크렌쇼는 경고를 발했다.
“선택된 제품 범주의 성공을 촉진하기 위해 법을 수정하는 것은 위험이 따른다”고 크렌쇼는 말했다. “기초에 구멍을 내면 벽이 금이 갈 것이라고 예상하지 않을 수 없다”고 덧붙였다.
SEC 집행부서에서 18년간 근무하고 현재 존 리드 스타크 컨설팅(John Reed Stark Consulting)의 대표인 존 리드 스타크(John Reed Stark)가 장갑을 벗었을 때 진짜 재미가 시작됐다.
“암호화폐를 사는 사람들은 수집가가 아니다. 우리 모두 그들이 투자자라는 것을 알고 있으며, SEC의 임무는 투자자를 보호하는 것”이라고 스타크는 설명했다. “그들이 투자자라는 것을 어떻게 아냐고? 내가 이런 것들에 대해 이야기할 때마다… 나중에 죽음의 위협을 받기 때문이다. 왜냐하면 내가 암호화폐에 대해 이야기하고 그것이 규제되어야 한다고 말하기 때문”이라고 덧붙였다.
스타크는 또한 SEC와 법적 분쟁을 벌인 로펌들의 서류를 모두 읽었고, 매번 관련된 자산이 모두 증권이라는 결론에 도달했다고 말했다.
금융 산업을 옹호하는 비영리 단체인 베터 마켓(Better Markets)의 증권 정책 책임자 벤자민 시프린(Benjamin Schiffrin)은 스타크에 동의했다.
“어제 몇몇 대형 중개인들의 웹사이트를 보러 갔는데… 많은 웹페이지에는 항상 그들이 제공하는 상품 탭이 있다: 주식, 채권, 뮤추얼 펀드, ETF, 암호화폐”라고 시프린은 설명했다. “다섯 가지 중 네 가지만 증권이고 다섯 가지 모두가 아니라는 생각에 어려움을 겪는다.”
듀크 금융경제센터와 듀크 로스쿨의 강사인 리 라이너스(Lee Reiners)는 “반암호화폐 트리오”를 완성했다. 스타크와 시프린처럼, 라이너스도 비트코인과 대체불가능토큰(NFT)을 제외한 거의 모든 암호화폐가 투자 계약 범주에 속한다는 일반적인 견해를 강조했다.
“수백 건의 사례에서, 판사들은 하위 테스트의 세 가지 또는 네 가지 요소를… 디지털 자산 거래 제공에 적용했고, 실제로 투자 계약이 있다는 것을 발견했다”고 라이너스는 설명했다.
3대 8로 수적 열세에도 불구하고, 암호화폐 비판론자들은 더 개방적인 사고를 가진 상대방들보다 더 목소리가 높았지만, 암호화폐 지지 변호사들도 설득력 있는 주장을 제기했다.
스텝토 원(Steptoe One LLP)의 파트너인 코이 개리슨(Coy Garrison)과 쿨리(Cooley LLP)의 특별 변호사인 로드리고 세이라(Rodrigo Seira)는 이른바 “규제적 겸손함”에 대해 논의했다. 이는 SEC가 암호화폐 규제에 있어서 모든 것을 결정하는 기관으로 자신을 보지 말아야 한다는 것을 의미한다. 상품선물거래위원회(CFTC), 주 정부, 심지어 의회까지 모두 디지털 자산 규제에 중요한 역할을 한다.
개리슨은 SEC가 마침내 명확성과 지침에 대한 요구에 응한 것을 칭찬했다. 이는 SEC의 밈코인 성명과 특정 작업증명 채굴 활동에 관한 성명에서 볼 수 있듯이, SEC의 관할권에 속하지 않는 자산과 활동을 명확히 했다.
“밈코인 성명과 채굴 성명에 대한 작업을 칭찬한다”고 개리슨은 말했다.
브룩우드(Brookwood P.C.)의 매니징 파트너인 콜린스 벨튼(Collins Belton)은 패널에게 디지털 자산을 증권으로 분류하는 것의 2차 효과를 상기시키고 참석자들에게 투자 계약 문제에 너무 매몰되지 말 것을 촉구했다.
“이 분류학적 질문에 의해 영향을 받는 산업의 다른 많은 요소들이 이 논의에서 잊혀진다”고 벨튼은 경고했다.
그러나 아마도 베이커호스테틀러(BakerHostetler)의 파트너인 테레사 구디 길렌(Teresa Goody Guillen)이 가장 반대되는 견해를 제시했다: 하위 테스트가 암호화폐 자산의 규제 상태를 결정하는 적절한 법적 도구가 아니라면 어떨까?
“하위는 투자 계약의 정의”라고 길렌은 설명했다. “그리고 이 분산원장기술(DLT) 네트워크를 단순한 기본 기술이 아니라, 제4차 산업혁명, 새로운 비즈니스 형태, 새로운 일처리 방식, 새로운 자원 할당 방식으로 생각한다면, 그것은 훨씬 더 커진다.”
