출처: 토큰포스트
비트와이즈(Bitwise)의 맷 후건(Matt Hougan) 최고투자책임자는 최근 트럼프 행정부의 관세 정책 여파로 비트코인이 급락한 것과 관련해, 과거 위기 시기와 마찬가지로 이후 급등하는 ‘딥 앤 립(dip then rip)’ 패턴이 반복될 가능성이 높다고 분석했다. 19일(현지시간) 더블록(The Block)에 따르면, 후건은 고객 메모를 통해 ‘비트코인은 단기적 변동성엔 민감하게 반응하지만, 이후 평균적으로 190% 이상 반등하는 경향이 있다’고 밝혔다.
비트와이즈의 연구에 따르면, S&P500이 큰 폭으로 하락할 때 비트코인은 그보다 30%가량 더 깊은 하락세를 보였지만, 이후 1년 동안 평균적으로 190%의 수익률을 기록했다. 후건은 이러한 현상이 월가의 ‘순현재가치(NPV)’ 평가 방식과 관련이 있다고 설명했다. 비트코인은 현금 흐름이 없는 자산이지만, 시장은 마치 미래 가치를 현재로 환산하듯 행동한다는 것이다.
후건은 ‘비트코인이 2029년 100만 달러에 도달할 것이라 가정할 때, 할인율이 50%면 현재 가치는 약 21만8000달러, 75%면 약 12만2000달러로 평가된다’며, 최근 관세 불확실성은 할인율을 높여 단기적으로 가치를 낮춘 요인이라고 지적했다. 그는 ‘시장 참여자 모두가 이 계산을 직접 하진 않지만, 시장의 ‘보이지 않는 손’은 이러한 평가 과정을 반영한다’고 설명했다.
비트코인은 지난해 트럼프 대통령 당선 이후 7만 달러에서 10만9000달러까지 급등했지만, 이후 관세 충격 등으로 한 달 사이 30% 하락하며 7만6700달러까지 밀렸다. 같은 기간 S&P500은 약 10% 하락했다.
암호화폐 금융기업 NYDIG는 ‘비트코인과 관세는 직접적 연관은 없지만, 글로벌 유동성과 24시간 거래 가능한 특성 탓에 시장 불확실성에 민감하게 반응한다’고 분석했다. 그러나 장기적으로는 정치·경제적 불안정에 대한 헤지 수단으로 비트코인이 오히려 수혜를 입을 수 있다고 평가했다.
후건은 ‘장기 투자자라면 할인율 상승으로 인한 단기 가격 하락은 오히려 저가 매수 기회’라며, ‘지금처럼 낙관적인 시기는 없다’고 덧붙였다.
한편, 트럼프 대통령이 발표한 ‘전략적 비트코인 비축’ 행정명령과 관련해, 초기 반응은 미온적이지만 구체적인 비축 전략이 공개될 경우 가격 급등의 촉매가 될 수 있다는 전망도 나오고 있다.
