출처: 토큰포스트
웹3(Web3) 프로젝트를 성공적으로 운영하기 위해서는 안정적인 시장 환경을 조성하는 ‘마켓 메이커’의 역할이 필수적이다. 하지만 모든 마켓 메이커가 동등한 수준의 서비스를 제공하는 것은 아니며, 프로젝트의 목표와 일치하는 신뢰할 수 있는 파트너를 선택하는 것이 중요하다.
마켓 메이커는 일정한 가격에서 자산을 매수·매도함으로써 시장에 유동성을 공급하는 주체다. 암호화폐 시장에서도 마켓 메이커는 거래 실행 속도를 높이고, 스프레드(매수·매도 간 가격 차이)를 줄이며 토큰 가격을 안정화하는 역할을 담당한다. 특히 신규 코인이나 거래량이 낮은 프로젝트의 경우, 유동성을 확보하기 어려운 만큼 마켓 메이커의 도움을 받는 것이 필수적이다.
그러나 일부 마켓 메이커는 인위적인 거래량 생성, 이해관계 충돌, 비윤리적인 거래 관행 등을 통해 시장을 왜곡할 위험이 있다. 이러한 문제를 피하려면 투명한 운영을 하는 ‘화이트햇’ 마켓 메이커를 선택하는 것이 중요하다.
마켓 메이커를 선택할 때 고려해야 할 요소는 다양하다. 먼저, 해당 마켓 메이커가 과거 약세장과 강세장에서 꾸준한 성과를 냈는지 확인해야 한다. 특히 FTX 붕괴 이후 시장의 신뢰도가 중요해진 만큼, 단순한 브랜드 네임보다도 실제 운영 데이터를 기반으로 평가하는 것이 바람직하다. 스프레드를 좁히고 오더북의 깊이를 유지하는 능력은 핵심 지표가 된다.
기술력 역시 중요한 요소다. 상위 마켓 메이커는 맞춤형 알고리즘과 고성능 인프라를 활용해 시장 안정성을 높인다. 초고속 HFT(고빈도 거래) 알고리즘, 통계적 차익거래 기법, 머신러닝 기반 시장 예측 모델 등을 활용하는 마켓 메이커는 급변하는 시장 환경에서도 유동성을 유지할 수 있다.
또한 프로젝트 맞춤형 전략을 제공할 수 있는 유연성도 평가해야 한다. 모든 블록체인 프로젝트는 저마다 다른 토크노믹스와 시장 전략을 보유하고 있기 때문에 일률적인 접근 방식은 효과적이지 않다. 마켓 메이커가 프로젝트의 로드맵을 이해하고, 중앙화 거래소(CEX)뿐만 아니라 탈중앙화 거래소(DEX) 유동성 공급까지 포함하는 전략을 제시할 수 있는지 검토해야 한다.
글로벌 시장 커버리지도 중요하다. 일부 마켓 메이커는 특정 지역 규제에 의해 활동이 제한될 수 있어, 프로젝트의 주요 목표 시장에서 원활하게 운영할 수 있는지를 사전에 점검해야 한다.
최후의 결정 요소는 윤리성과 투명성이다. 암호화폐 시장에서 워시 트레이딩(자전거래)과 같은 비윤리적 관행은 프로젝트의 명성을 떨어뜨릴 우려가 있다. 따라서 명확한 보고서 제공, 감사 가능한 운영, 정직한 성과 데이터를 공개하는 마켓 메이커를 선택하는 것이 바람직하다.
결과적으로, 강력한 마켓 메이커와의 협업은 웹3 프로젝트의 지속 가능성을 높이고, 장기적인 투자 신뢰를 구축할 수 있는 핵심 요인이다. 프로젝트가 성공적으로 시장에 안착하기 위해서는 단순히 유동성을 제공하는 수준을 넘어 윤리적이고 기술적인 역량을 갖춘 마켓 메이커를 신중하게 선택해야 한다.
