출처: 토큰포스트
도널드 트럼프 대통령의 주말 관세 발표 이후 24시간 운영되는 암호화폐 시장이 가장 먼저 반응하며 대규모 하락세를 보였고, 시장은 향후 전망을 놓고 엇갈린 분석을 내놓고 있다. 3일(현지시간) 더 블록에 따르면, 트럼프 대통령이 캐나다와 멕시코 수입품에 25%, 캐나다 에너지와 중국 상품에 10%의 관세를 부과하겠다고 발표하자 암호화폐 시장에서 대규모 매도세가 발생했다. 비트코인은 9만1500달러까지 10% 이상 하락했다가 반등했고, 다른 암호화폐들은 더 큰 폭의 조정을 보였다. 이더리움은 토요일 최고점 대비 약 36% 하락해 월요일 2100달러까지 떨어졌고, 솔라나는 같은 기간 24% 하락해 176달러까지 내려갔다. 밈코인 시장이 가장 큰 타격을 받아 주요 밈코인으로 구성된 GMCI 밈 지수는 지난 며칠간 40% 하락했다. 더 블록의 공식 트럼프 가격 페이지에 따르면 트럼프 관련 밈코인도 토요일 이후 28% 하락해 출시일 최고점 대비 77% 하락한 상태다. 화이트하우스는 세 외국 정부가 미국으로의 마약 유입을 막기 위한 충분한 조치를 취하지 않았다며 화요일부터 수입관세를 부과할 예정이라고 밝혔다. 번스타인의 애널리스트들은 월요일 고객 보고서에서 관세가 달러 강세, 높은 인플레이션, 단기 금리 인하 전망 감소를 의미한다면 위험 자산의 글로벌 유동성이 감소할 수 있다고 설명했다. 정부의 부채와 적자가 증가해 통화 가치가 하락하는 장기적 관점에서는 비트코인이 달러 대비 상대적 가치를 유지하지만, 단기적으로는 위험 자산과 상관관계가 있어 매도세가 놀랍지 않다고 분석했다. 그러나 가우탐 추가니(Gautam Chhugani)가 이끄는 번스타인 애널리스트들은 최근 매도세 속에서도 9만 달러대 지지선을 유지한 비트코인이 초기 충격을 흡수한 후에는 자체 펀더멘털에 따라 거래될 것으로 전망했다. 2025년 1월 미국 현물 비트코인 ETF는 번스타인의 연간 700억 달러 예측에 부합하는 53억 달러의 순유입을 기록했고, 마이크로스트래티지는 25억 달러의 비트코인을 매입하고 추가 매입을 위해 5억8400만 달러의 영구우선주를 발행했다. 이들은 미국이 비트코인 국가 준비금을 향해 나아가면서 ETF와 기업 자금 유입이 강세를 유지할 것으로 전망했다. SAB 121 철회로 은행이 지원하는 비트코인 커스터디, 거래, 프라임 신용 서비스도 늘어날 수 있다고 추가니는 설명했다. 장기적으로 트럼프 행정부는 암호화폐를 거버넌스와 국가 재정의 전략적 요소로 보고, 적자 감축과 일론 머스크가 이끄는 정부효율화부의 비용 절감, 에너지 생산 증대를 통해 인플레이션을 통제하려 한다고 번스타인은 분석했다. 중국이 금으로 선회한 것처럼 외국 정부들이 관세에 대한 보복으로 미국 국채를 매각할 수 있지만, 미국이 주도하는 친암호화폐 정책 전환에 더 많은 국가들이 동참할 것으로 예상했다. 번스타인은 2025년 말까지 비트코인이 20만 달러에 도달할 것으로 전망했다. 비트와이즈의 제프 박(Jeff Park) 알파전략 책임자는 더 강세적인 입장을 보이며 무역 및 통화 전쟁이 전개되면서 비트코인이 ‘급격히 상승’할 것이라고 주장했다. 박은 트럼프의 관세가 미국 달러와 장기 금리를 낮추려는 더 깊은 목적을 가진 임시 수단이라고 분석했다. 그는 글로벌 기축통화인 미국 달러가 국제 무역을 위해 대량 공급돼야 하지만, 이로 인해 미국이 지속적인 무역적자를 감수해야 하는 트리핀 딜레마를 중심으로 논리를 전개했다. 박에 따르면 미국은 저렴한 차입 능력을 유지하면서도 기축통화로 인한 달러의 구조적 고평가를 줄이길 원한다. 따라서 관세는 외국의 달러 준비금을 줄이고 장기 미국 국채 수요를 늘리는 ‘플라자합의 2.0’을 협상하기 위한 수단이다. 그는 트럼프가 행정부 차원에서 ‘수익률 곡선 통제인 듯 아닌 듯한’ 전략을 구현하려 한다고 말했다. 재닛 옐런 전 재무장관의 부담스러운 유산을 인식하고 있는 벤센트 재무장관도 동의할 것이라며, 미국이 낮은 달러와 낮은 수익률이라는 법정화폐의 성배를 달성하기 위한 경로를 그리고 있다고 설명했다. 박은 또한 트럼프가 자신의 부동산 자산을 지원하기 위해 10년 국채 수익률을 낮추려는 개인적 동기도 있다고 보고, 이는 연준에 대한 압박을 넘어선 적극적인 개입이 필요할 것이라고 예측했다. 그 결과 달러 약세와 미국 금리 인하로 위험 자산, 특히 비트코인이 급등할 것으로 전망했다. 그러나 애널리스트 알렉스 크뤼거(Alex Krüger)는 이처럼 공격적인 관세가 비트코인과 위험 자산에 부정적이며 미국 경제도 타격을 받을 것이라고 반박했다. 크뤼거는 시장이 더 점진적이거나 지연된 관세를 예상했다며, 당장의 우려는 외국의 보복이 상황을 더 악화시킬지 여부라고 지적했다. 관세가 장기화되면 미국 경제가 타격을 받고 달러가 약화되며 연준이 매파적 입장을 취할 수 있다고 경고했다. 솔라나의 공동 창업자 아나톨리 야코벤코(Anatoly Yakovenko)는 현실적인 입장을 보이며 관세가 이상적이진 않아도 적자를 줄이는 가장 덜 해로운 방법일 수 있다고 주장했다. 그는 2조 달러의 적자를 해결하기 위해 정부가 1조 달러의 지출을 줄이고 1조 달러의 세금을 거둬야 하는데, 관세는 국내 생산자에게 유리한 소비세로서 적자를 줄이는 가장 덜 어리석은 방법이라고 설명했다.
